María Roldán analiza la importancia de la diligencia debida en las operaciones de M&A en Información
Nuestra abogada María Roldán, especializada en Derecho Mercantil y M&A, analiza en una entrevista publicada por Información el papel de la diligencia debida en las operaciones de compraventa y reestructuración empresarial.
Bajo el título «La Due Diligence no es un coste, es una inversión en seguridad jurídica», María Roldán explica por qué este proceso resulta esencial para detectar posibles contingencias, comprobar la información facilitada por las partes y negociar una operación con mayores garantías.
¿Qué es la diligencia debida en una operación empresarial?
La Due Diligence o diligencia debida es un proceso de revisión exhaustiva que se realiza antes de comprar, vender, invertir o acometer una operación relevante sobre una empresa.
Su finalidad es contrastar que la información proporcionada se corresponde con la situación real de la compañía e identificar posibles riesgos antes del cierre. Para ello, pueden revisarse aspectos societarios, contractuales, fiscales, laborales, financieros y regulatorios, así como la existencia de litigios, deudas o licencias necesarias para desarrollar la actividad.
Como explica María Roldán, las cuentas anuales y los balances ofrecen una imagen limitada de la empresa. Determinadas contingencias, como un conflicto con un cliente, un procedimiento judicial o la falta de una autorización administrativa, pueden no aparecer reflejadas en la documentación contable.
La diligencia debida permite anticipar riesgos
Cuando el comprador adquiere una sociedad, también puede asumir indirectamente sus obligaciones y contingencias. El desconocimiento de una deuda o de un litigio pendiente no constituye por sí solo una protección frente a sus consecuencias.
Si la obligación afecta a la sociedad adquirida, será normalmente la propia compañía quien deba responder ante terceros. El impacto económico recaerá, por tanto, sobre el nuevo propietario, sin perjuicio de que posteriormente pueda reclamar al vendedor cuando exista una base contractual para ello.
La diligencia debida permite detectar estos riesgos antes del cierre, cuando todavía es posible valorar su alcance y adoptar medidas para limitar sus consecuencias.
¿Cómo influye la diligencia debida en la negociación?
Las conclusiones de la revisión pueden condicionar tanto el precio como la estructura jurídica de la operación.
Si se detectan deudas tributarias, litigios relevantes o contratos que podrían resolverse por un cambio de control, el comprador puede solicitar:
- Un ajuste del precio.
- La retención de una parte del importe acordado.
- Avales o garantías específicas.
- Condiciones previas al cierre.
- Cláusulas de indemnización frente a riesgos concretos.
Cuando las contingencias alteran sustancialmente el valor de la empresa, también puede plantearse la posibilidad de desistir de la operación o modificar su estructura. Por ejemplo, el comprador podría optar por adquirir únicamente determinados activos mediante un asset deal, en lugar de comprar las participaciones de la sociedad.
Beneficios de la diligencia debida para el vendedor
La diligencia debida no beneficia únicamente al comprador. Mediante una Vendor Due Diligence, el vendedor puede analizar previamente la situación de su compañía y preparar la operación antes de presentarla al mercado.
Este proceso le permite ordenar la documentación, identificar posibles problemas y corregir determinadas irregularidades antes de que sean detectadas por los potenciales compradores.
Además, facilita la negociación del contrato de compraventa, ya que ayuda a determinar qué manifestaciones y garantías puede asumir el vendedor, qué riesgos deben regularse expresamente y cuáles conviene excluir o limitar.
Una compañía que presenta su información de manera estructurada y contrastada transmite una mayor imagen de transparencia y profesionalidad, lo que puede agilizar el proceso y reforzar la confianza de los inversores.
Seguros de manifestaciones y garantías en operaciones de M&A
En la entrevista, María Roldán también señala la conveniencia de valorar los denominados seguros de Reps & Warranties, destinados a cubrir determinados daños derivados de la inexactitud o el incumplimiento de las manifestaciones y garantías incluidas en el contrato.
Estos seguros pueden facilitar el acuerdo entre comprador y vendedor y limitar la exposición a futuras reclamaciones. No obstante, no sustituyen el análisis previo de la empresa, ya que los riesgos conocidos o insuficientemente revisados pueden quedar excluidos de la cobertura.
Inteligencia artificial y diligencia debida
La inteligencia artificial está transformando los procesos de diligencia debida, especialmente en operaciones con un elevado volumen documental.
Las nuevas herramientas permiten analizar miles de contratos, identificar cláusulas relevantes, comparar versiones y localizar posibles riesgos en plazos mucho más reducidos. Esto mejora la eficiencia y permite que los profesionales concentren sus esfuerzos en interpretar la información y valorar el impacto jurídico y estratégico de las contingencias detectadas.
La tecnología agiliza la revisión, pero no sustituye el criterio del abogado ni su función de asesorar al cliente en la toma de decisiones.
La diligencia debida como inversión en seguridad jurídica
Para María Roldán, la Due Diligence no debe entenderse únicamente como un coste asociado a la operación, sino como una inversión en seguridad jurídica, eficiencia y capacidad de negociación.
Las contingencias que no se identifican antes del cierre suelen aparecer posteriormente, cuando su gestión resulta más compleja y costosa. Una revisión adecuada permite anticiparlas, distribuir responsabilidades y configurar la operación de forma coherente con los riesgos existentes.
Puedes leer la entrevista completa a María Roldán en Información aquí.
